调高投资评级至买入。基于对汽车/家电行业需求的看好，申银万国调升宝钢09-11年的EPS预测至0.33元、0.72元和0.93元（原为0.33元、0.55元和0.82元）。6个月第一目标价10.8元，对应2010年15倍PE。建议投资期限较长的投资者在目前价位积极配置。
市场没有充分意识到公司消费驱动的特性。宝钢目前30%以上的产品应用于汽车和家电领域（仅冷轧汽车板和家电板的占比就超过24%）。随着五冷轧逐步达产，和梅钢冷轧及不锈复合轧线的投产，2010年这两大领域的占比将继续提高。相对稳定的需求，加上这两大领域仍然处于净进口状态，使得宝钢的盈利稳定性远高于其他固定资产投资驱动钢铁公司。
关键假设是汽车和家电消费不出现大幅下滑（除了钢市的系统性风险之外，这亦是最大的风险因素）。申银万国认为悲观情景出现的概率较小，一方面财政刺激短期内不会撤销，另一方面出口有较大的恢复空间（特别是家电出口）。
提价是最强的催化剂。宝钢的汽车/家电板处于供不应求的局面，已经到了客户先定量再议价的程度，因此提价预期强烈。如果原料价格稳步上涨，那么申银万国预计宝钢1月份就将施行提价策略。市场或担心上涨的原料价格挤压公司的利润空间，而申银万国认为温和的原料价格上涨对公司是利好：1.公司不仅能顺利转嫁成本，毛利空间更有扩大的可能（产品供不应求+在下游中占成本比重小+普遍涨价的氛围）；2.鉴于国内钢铁行业原料价格的双轨制，宝钢将重享原料成本优势。
本次中标对中集的业绩影响有限，估计每年贡献的利润0.014元。本次中标的项目金额为12-14亿人民币左右，据了解，该类项目收益率在15%左右，可能给中集带来的利润为1.1亿元，工程的建设、运行调试期为3年，每年贡献的利润0.014元，对于短期业绩的影响有限。
此次中标宁波LNG项目，仅仅是中集在LNG接收站领域拓展业务的开始，中国LNG接收站市场需求很大，未来仍有中标新项目的可能。中国的LNG接收站项目很多，据统计，目前国内已经投产、在建或规划中的进口LNG接收站项目共计18个。其中，中国海洋石油总公司参与建设的项目11个，中国石油天然气集团公司4个，中国石油化工集团公司3个。分布在广东（3个）、江苏（3个）、辽宁和浙江（各2个）、福建、广西、海南、北京、河北、天津、山东、上海（各1个）等9省3市。广东深圳项目已经于2006年6月投产；福建、上海项目分别于2007年10月、2009年6月建成投产；宁波项目已经动工；广东珠海项目已经启动前期工作，可行性研究报告正在待批。未来新的LNG招标还有很多项目，中集再次中标的可能性非常大。
中国在建立沿海LNG接收站和天然气进口输气管道之后，解决了气源问题，进入到了天然气快速发展期，这也将带动相关装备需求快速增长，中集的能源装备业务将受益其中。2000年以前是我国天然气发展的初期，年均增速约为2%，随着广东LNG项目和西气东输一线的建成，国内原先零星的天然气消费市场迅速成长，2000年后国内天然气步入快速发展期，年均增速达到15.8%，远高于同时期煤和石油8.8%、6.7%的消费增速。申银万国预期2015年之前中国天然气的消费增速超过10%。在沿海LNG接收站项目以及天然气管道建成之后，天然气管道沿线每个城市也需要建立调峰站、天然气液化站、LNG气化站、天然气加气站等等，也会带动LNG运输罐、CNG运输钢瓶等等的需求；估计全国每年的设备需求在100亿元以上，未来还将有快速的增长，估计未来5年天然气设备的需求增速会维持在20%左右。近几年，中集通过收购张家港圣达因、荷兰博格、安瑞科，迅速形成了天然气和石油化工气体装备业务基础，在清洁能源--天然气物流装备和应用服务方面，中集集团已经具备了小型LNG卫星站、LNG运输车、智能LNG运输集装箱、LNG加气站、LNG气瓶；CNG运输车、CNG加气站、CNG压缩机、天然气集成产品，在国内天然气应用的下游装备和服务领域已具备一定的市场地位。08年收购TGEGAS之后，中集已经成为在天然气、石油化工等气体领域全球领先的、独立的在岸项目大型合同总承包商。
投资建议：维持买入评级。中集集团2009-2011年的业绩分别是0.28、0.50、0.87元的预测，PE分别为42、23、13倍，PB2.2倍，作为周期性公司，目前公司的盈利能力处于历史最差阶段，公司利润反转在即，估值并不高，而且未来盈利能力有超过申银万国预期的可能，所以建议买入。
公司拟授予激励对象股票期权数量10,017,400份，占公司目前总股本的5.07%。其中首次授予9,015,660份；预留股票期权1,001,740份，占股票期权数量总额的10%。行权价格7.39元。此次股权激励的对象主要是：公司总裁等12名高管占60.73%，其他员工（部分高中层管理人员、核心技术、业务人员及董事会认为对公司有特殊贡献的其他人员）29.27%，预留股票期权10%。
此次股权激励有利于稳定核心人员，促进公司长远发展。公司07年净利润5551万元，按照上述行权条件，若要正常行权，则公司09、10、11年净利润不得低于9714、10547、12212万元，对应09/10/11年EPS分别为0.49/0.53/0.62元。根据公司当前业务的发展情况，国元证券认为到期行权的可能性较大。
公司是电力行业信息化的龙头行业，主要为国家电网和南方电网等提供财务软件和ERP软件，近两年受益于国网SG186项目的实施，公司收入利润保持快速增长，10年将进入项目结算的高峰期。未来随着电力行业信息化建设的推进，公司仍将面临良好的发展机遇，此次股权激励进一步加大了公司业绩的确定性。国元证券预计公司09、10、11年EPS分别为0.5、0.71、0.86元，当前股价对应10年29倍动态PE，略低于行业平均水平，考虑到公司未来业绩确定性较高，继续给予公司推荐的投资评级。
置换后兴蓉投资公司持股52.3％（总股本4.6亿），成为新大股东。旗下水务资产规模大，技术运营实力突出，规模和盈利能力均在水务上市公司中处于前列；同时其发展受政府大力支持。国信证券看好置换后公司作为成都市国资委唯一资本运作平台的成长空间。
污水处理量面临10％-15％年均增长和中心城区外55％扩展空间，单位毛利率基本维持55％的高水平，甚至可能提升。污泥处理项目2010年底投产，年贡献净利有望达3000-4000万。受益管网瓶颈解决、注入后外延扩张力度加大，未来两年业绩增速有望超出预期，达20％左右增长。
兴蓉公司旗下还拥有自来水、固废处理资产；自来水面临供水量年均10％增长和60％市内扩张空间，考虑当前水价大范围上调、垃圾处理费征收趋势以及成都国资委对公司定位，注入预期将加大。而一旦注入又将促进外延扩张。
若重组年内完成且不考虑后续资产注入，预计2010-2011年摊薄EPS分别为0.50和0.60元，管网瓶颈彻底解决将提高增速。公司污水处理、自来水业务均面临很大的外延拓展空间，预计重组完成后将加大扩张力度；考虑公司在西部水务市场的地位及后续注入预期，给予公司2010年30倍PE水平，合理价值约为15.0元/股，首次给予推荐评级。投资风险主要是资产重组停滞。
10月主要港口货物吞吐量完成5.9亿吨，同比上升7.0%，环比下降1.8%（长假因素）：外贸货物为1.85亿吨，同比上升6.1%，环比上升0.5%；1-10月合计货物吞吐量55333万吨，相当于08年和07年同期的113.8%和129%。
1）09年1-10月，港口吞吐量的月度增速由-5%、-3%、1%、11%、16%、17%、20%、19%、24、23%、国信证券认为无论是货物还是集装箱的吞吐量，向上的趋势持续，但集装箱的恢复趋势明显更缓慢和反复；下一阶段仍然看好矿石和煤炭，建议继续关注散货港；
4)沿海港口的平均估值为09年29倍，2010年天津港、深赤湾、日照港及营口港在21-27倍之间，国信证券认为港口的业绩增速/估值比不具有强竞争力，建议继续低配。受益于P的高增长（2010年10.8%）和矿石进口的高增长，营口港、日照港、天津港的增速将高于南方沿海港口和集装箱港。建议重点关注天津港(下调至谨慎推荐评级、恢复性增长预期)、上港集团（维持谨慎推荐、土地收益持续性强）、营口港(维持谨慎推荐、资产注入、港口整合预期)、日照港(上调到谨慎推荐、吞吐量的持续超预期)。
时代出版与中国出版集团签订战略合作框架协议，合作内容包括5个方面。一、资本合作，双方互为资本合作优先单位，通过相互参股，择时开展资本合作；共同投资创建中国数字出版网公司；二、共同策划重大出版工程；三、与中国出版集团下属中国图书进出口总公司合作开拓图书出口业务，建设海外印刷；四、时代出版旗下新华印刷列为中国出版集团定点印刷企业；五、依托中国数字出版网，开展网络教育和数字教育等培训业务。
时代出版此次与中国出版集团签订战略合作协议，与公司跨区域发展战略一脉相承。8月26日，公司与广东出版集团签订战略合作协议，9月19日，与艺术研究院签订战略合作协议。此次与中国出版集团签约的内容和当时与广东出版签约的内容类似，既有业务层面的合作，也涉及未来资本层面的可能合作。就其方式和内容，要点包括：
2、与广东、中国出版集团的协议中均谈到择时开展资本合作、相互参股等议题，结合中国大并小的整合思路，国信证券认为如果涉及资本合作，时代出版参股广东出版以及中国出版集团的可能较大，特别是这两个地方均计划IPO，而广东、中国出版参股时代出版势必涉及增发，除非此次现金认购增发股份。
中国出版集团简介：中国出版集团是2002年4月成立的国家级出版机构，2004年3月，国务院授权成立中国出版集团公司，由人民文学出版社、商务印书馆、中华书局、中国大百科全书出版社、中国美术出版总社、人民音乐出版社、生活·读书·新知三联书店、中国对外翻译出版公司、东方出版中心、现代教育出版社、新华书店总店、中国图书进出口总公司、中国图书商报社、荣宝斋等14家子公司，以及中新联公司、中版联公司、中版集团数字传媒公司等81家控股公司、参股公司、关联公司组成。现有员工9800人，总资产65亿元人民币，年销售收入39亿元人民币。拥有各类出版社30家，每年出版图书、音像、电子、网络等出版物1万余种，出版期刊报纸47种；每年从事书刊版权贸易1000多种，进出口各类出版物20多万种。
另外，中国出版集团公司党组书记、副总裁李朋义在第16届北京国际图书博览会上表示，中国出版传媒股份公司的上市工作已全面启动，各项股改上市工作正在全面推进，计划明年上半年全面完成股份制改造工作，力争2010年，最迟2011年实现A股上市。因此，需要正确理解择机资本合作，相互参股的含义，真正发生并购的可能性很小。
从时代出版上市以来所签订的13个战略合作协议来看，签订战略合作协议的当日以及一个月内，股价都远远跑赢大盘。1、2008年11月19日签订6个战略合作协议后，在大盘下跌6.4%的情况下，上涨9.94%，一个月内跑赢大盘30.9%；2、2009年8月26日与广东签订合作协议后，在大盘下跌2.6%的情况下，上涨7.3%，一个月内跑赢20.9%；3、2009年9月19日与艺术研究院签订协议，当日跑赢大盘6.3%，一个月累计跑赢1.3%。
因此次协议并未披露细节，国信证券暂不调整对公司的盈利预测，2009-2011年的EPS分别为0.59元、0.64元和0.67元，当前股价下对应的PE分别为30、27和26倍，估值处于传媒行业低端，国信证券维持推荐的投资评级，6-12个月目标价23元。股价表现的催化剂包括对外部出版策划资源的持续整合、并购等；而投资风险主要在于电子出版对传统出版的长期冲击。
呈味核苷酸具有显著的增鲜效果，主要用于生产调味品，过去几年都保持15%左右的稳定增长。我国鸡精的消费比例很低，市场增长潜力巨大，必将增加对呈味核苷酸的需求。预计我国呈味核苷酸需求未来几年都将保持20%左右增长。
反倾销将加快我国呈味核苷酸产业成熟的过程。随着星湖科技产能的扩张，竞争实力增强，价格战有望成为历史，呈味核苷酸行业可能进入寡头垄断的竞争格局。环保压力、成本、装置运行稳定性等因素都可能导致全球供给增长低于预期，产品价格明年有望高位运行。饲料配方改进带动苏氨酸需求，预计明年随着经济复苏，苏氨酸价格有望回升至合理水平。广新集团入主星湖科技后，公司发展明显提速。预计广新集团将从上游资源、外贸市场和政府支持3个方面给公司带来利好，提升公司发展潜力。
根据联合证券预测，公司09年到2011年每股收益分别为0.31元，0.68元和0.78元，目前股价对应2010年17.9倍PE。公司业绩对核苷酸价格高度敏感，价格每上涨1万元/吨，公司EPS增加0.07元。考虑到广新集团入主带来的利好，联合证券给予星湖科技增持评级。
湘财证券有限责任公司创立于1993年2月8日，目前注册资本32.69亿元。此次非公开发行A股5000万股至8000万股，募集资金总额不超过3.94亿元，拟投资用于温泉嘉年华、温泉主题酒店、情景酒店、汤山东区休闲广场项目等四个项目，另外剩余资金偿还银行长期贷款。
预计公司2009年和2010年EPS分别为0.00元和0.01元，以11月23日收盘价为6.54元计算，2010年对应动态市盈率为654倍，维持公司中性的投资评级，提示公司盈利能力不强，期间费用率高的风险。
海亮股份实行以销定产的经营模式，公司近期开工率较高，由此国泰君安判断：第一，公司目前订单充足；第二，待新建产能逐步达产后，公司年产量在近两年15万吨左右的水平上会有一定幅度的跃升；第三，除此之外，产量要想进一步提升，则需要由下游需求的增长情况决定。
海亮股份的海水淡化铜合金管产量处于供不应求状态，预计公司在产能逐步达产的过程中，还将一直处于满负荷生产状态。推测公司在2009年4季度及2010年来自空调企业的铜管订单将会比往年更充足，因为国内空调厂商的库存处于5年来的低位。目前公司建筑用铜管销售量处于大幅下滑后小幅恢复的过程中，从中美建筑业状况看，未来增长情况还存在不确定性。
对于美国铜管企业对中国铜管的反倾销诉讼，国泰君安的观点是：（1）反倾销参杂了经济政治等众多因素，申诉书被驳回的可能性很小。但海亮股份积极应对，应会对反倾销幅度起到一定抑制作用。（2）美国反倾销对公司业绩影响其实很小。一方面，海亮股份出口美国的铜管仅占其总销量的10%左右，比例本来就并不大。另一方面，海亮股份已在越南新建的产能可以实现出口替代。（3）国泰君安担心的是在目前全球贸易保护氛围下，由此事件引发的别国反倾销的连锁反应。
综合运用PE、PEG、PB等估值方法，国泰君安认为海亮股份比较合理的价格区间在13.92~17.87元之间，区间中值对应2009、2010、2011年PE为33.8，28.4及25.6。考虑到目前公司股价处于区间下半段，国泰君安给予其谨慎增持的评级。
今年以来出于多方面原因，武钢拳头产品无论是产量还是价格均不太尽如人意。然而国泰君安判断2010年这些不利因素均有所减弱：1）电价上调利于电网公司盈利状况，前期抑制的设备采购将有望于明年集中释放。2）商务部反倾销调查及国际需求回暖将减少俄、美低价硅钢的倾销行为。3）2010年没有取向新增产能，国内供给再遇阶段性瓶颈。4）普碳钢价有望在需求回升及成本推动的带动下稳步上行。届时，作为世界上最大的冷轧硅钢生产厂商武钢将收复取向硅钢市场失地，继续获得稳定盈利。
武钢还充分受益于汽车及家电需求的井喷。其中三冷轧项目将于明年投产，年生产能力110万吨，热镀锌卷35万吨，冷轧板卷75万吨。三冷轧的投产，将进一步缩小与宝钢汽车板生产技术方面的差距，获得更多汽车厂商的认可。在汽车销量连创新高的情况下，新增冷轧产能将为公司注入盈利提升新的动力。
根据国泰君安预测，将公司2009每股收益维持0.19元，上调2010年每股收益至0.58元，国泰君安认为公司的高端产品优势决定公司抵御行业周期波动风险能力强，而明年取向硅钢需求及价格有望稳步回升。上调目标价至11.5元，对于2010年20倍PE。目前武钢股票明显滞涨于同行，估值优势明显，维持增持评级。
受天气因素影响，本周钢材市场整体盘整。不同品质有涨有跌，其中建筑钢材小幅度下跌，板材小幅度上涨。MyspiC综合指数月环比上涨2.0%，其中扁平材指数与长材指数分别上涨5.8％、6.3％。各钢材品种具体走势为：建筑钢材总体下跌；中厚板小幅度上涨，广州、昆明上涨幅度达到100元/吨以上，石家庄仍为全国价格最低区域，20mm市场主流价格在3420元/吨；冷热轧市场价格总体上涨，周末有一定幅度回调。
原材料价格方面，随着国际海运费的不断上涨以及印度方面局势不稳定，进口矿报价也继续上涨，20日青岛63.5%印度粉矿、65%巴西粉矿周环比分别上涨1.28%、6.25%，但是市场成交并不活跃。国产铁精粉呈现小幅上扬态势，唐山地区66%铁精粉均价周环比上涨2.2%。中国沿海散货运价指数在近期不断上涨，特别是从秦皇岛发往广东的煤炭运价上涨较大，BDI指数一举站上4000点，超过了今年前期反弹高点4291点。海运费继续稳步上扬，预计涨势还将持续。
全国钢材总体社会库存继续下降，细分品种中螺纹钢产品库存出现上升，从历史数据来看，螺纹钢库存一般会在11月中下旬开始出现堆积，并一直持续至农历年底，直至开春才出现较为明显的去库存现象。这与季节特点息息相关，由于需求淡季及贸易商冬储共同作用的结果。而冷轧板材库存已经连续4周下降，去库存化还在进行之中。总体来说，高库存状态还将持续。
上周钢市相对疲弱，螺纹钢库存出现5周下降以来首次上升。建筑钢材需求进入淡季，对于市场价格或产生不利影响。但入冬储行情后，价格的走势还看市场对明年开春的预期。国泰君安判断房地产、基建等方面的需求将于明年开春开始集中释放，拉动长材消费，钢价还处于上升通道中。继续维持行业增持评级，推荐三钢闽光、八一钢铁、韶钢松山等长材类公司，以及产品占优，相对滞涨的武钢股份、宝钢股份等。
《意见》中明确了到2011年和2020年的目标任务。其中，2011年的目标任务为：政府管理医药价格方法进一步完善，企业和医疗机构价格行为比较规范，市场价格秩序逐步好转，药品价格趋于合理，医疗服务价格结构性矛盾明显缓解。中原证券认为其主要目的是降低药品价格及提高医疗服务价格，进一步分析，就是改变目前医疗机构以药养医盈利模式。
降低药品价格。《意见》中表示合理调整药品价格。在全面核定政府管理的药品价格基础上，进一步降低偏高的药品价格，适当提高临床必需的廉价药品价格。科学制定国家基本药物价格。中原证券认为，药品价格，尤其是基本药物目录中的药品价格将进一步下降。但预计降价将不是一刀切。中原证券依然看好基本药物目录的独家品种。由于独家品种几乎都是中成药，《意见》中也明确提出保护和扶持中医药发展，虽然它们也存在降价的可能性，但幅度不会太大，对企业亦不会形成太大的影响。中原证券维持在2010年策略报告中的看法，国产重磅将从拥有独家品种企业中产生，中原证券长期看好天士力、云南白药、三九医药、千金药业等上市公司。
提高医疗服务价格。意见中表示进一步理顺医疗服务比价关系。在规范医疗服务价格项目的基础上，适当提高临床诊疗、护理、手术以及其他体现医务人员技术劳务价值的医疗服务价格。未来在国家加大投入的同时，医院将设立药事服务费（包括挂号费用、专家门诊费用等）和提高医疗服务价格，即医院的盈利模式将由高价卖药、平价诊疗向医药分开、国家补贴、高价诊疗过渡。在将药品加成率控制在15%以下之后，未来医院的主要收入和利润来源将从加价销售药品模式向技术+人力模式转变。
《意见》是医改的延续。在《2009-2011年深化医药卫生体制改革实施方案》中，第五条改革措施为推进公立医院改革。今年开始试点，2011年逐步推开。改革公立医院管理体制和运行、监管机制，提高公立医疗机构服务水平。推进公立医院补偿机制改革。加快形成多元化办医格局。中原证券认为《意见》的出台是医改的延续，为改革中难度较大的公立医院在未来的发展路线进行了详细规划。
维持行业同步大市的评级。由于市场规模不断扩大，医药行业未来两年仍将保持20%的增速。中原证券长期看好未来拥有国产重磅的上市公司。由于医药行业2009年下半年在二级市场已经取得了较大的涨幅，鉴于行业的防御性特征，中原证券认为2010年行业投资机会有望在下半场出现。
作为行业龙头，公司具有较强的创新能力和持续盈利能力：资产管理和基金管理在公司收入中占比目前已近20%；随着创业板推出，公司领先于行业开展的直投业务有望成为新利润增长点，渐入佳境的创新业务有望成为催化剂，引导公司走出成长中的滞涨阶段。2010年融资融券和股指期货有望推出，将成为优质券商新的利润增长点。
公司是国内商业地产领先者，在京津等城市拥有约700万平方米含金量高的土地储备。公司长期发展战略明确和清晰，兼顾商业地产业务的价值优化增值与开发销售利润的快速增长。商业地产长期增值将使公司公允价值大幅增加成必然趋势。金融街西扩付诸实践已经越来越近，作为该区域内主导房地产企业，公司有更多机会获取土地资源和开发项目，预计公司将通过向控股公司定向增发方式获取土地资源。公司估值合理，给予买入评级。
公司是我国医药行业中OTC市场的龙头企业，三九胃泰颗粒、正天丸作为独家产品进入基本药物目录，可谓是医改的大赢家之一，预计在未来三年内该两大产品销量将增长3倍左右，实现10亿元的销售收入，从而进一步巩固公司在OTC市场的龙头地位。华润入主后，公司未来的长期发展前景值得期待。在医药板块重点公司中，公司估值水平最低，给予买入评级。
公司是改性塑料的龙头企业，目前具备40万吨/年的改性塑料生产能力，产品包括阻燃树脂、增强增韧树脂、塑料合金、功能色母和降解塑料五大系列60多个品种2000多个牌号。公司销售收入约有四成来自家电领域，两成来自于汽车领域，并且在国内的销售比例高达95%，随着我国家电和汽车业的快速增长，2010年产品产销形势有望继续好转；另外，公司产品附加值较高，原油价格继续上涨对毛利率影响有限。鉴于2010年公司业绩增长较为确定，估值水平合理，给予增持评级。
国家发改委发布南方电网、东北电网、华北电网、西北电网、华中电网、华东电网电价调整细则，每份文件都有一条细则各省（区）销售电价每千瓦时提高0.2分钱，暂用于解决电网企业一户一表改造投资还本付息等问题。安信证券就此作出点评：
政策超出预期：上调的销售电价中包含一户一表改造资金是市场包括安信证券之前没有预想到的。按照08年的售电量，该笔资金就有48.8亿元，随着用电量的增长，预计该笔资金10年将到达60亿元，并且今后还有继续增长的空间。该政策出台意味着电网公司有了一笔稳定、巨大的资金进行一户一表改造，解决了电表改造的资金来源问题。
智能电表是适应阶梯式电价的最佳电表：此次电价调整暂不调整居民电价，国家发展改革委已要求各地研究对居民用电推行阶梯式电价改革方案，将居民用电分档定价，对基本电量，保持较低的电价水平，用电越多，电价越高，以促进节约用电。目前的居民户电表绝大部分没有时间的概念，也没有多费率，即使是北京市现在普遍采用的插卡式预付费电表也没有类似功能，智能电表是适应这个要求的最佳电表。
智能电表大规模应用启动：国家电网公司在09-10年智能电网第一阶段的项目中大约有91亿元用于智能电表、电表采集终端及后台系统。智能电表标准于近期已经下发，11月18日国家电网公司已经启动了第一批智能电表招标，本次招标包含2级单相远程费控智能电能表680多万只，1级三相费控智能电能表26万只，招标金额大约13亿元。智能用电是智能电网主要的内容之一。预计国网公司2015年前将全面建成用电信息采集系统，居民用户信息采集得到大规模应用，智能电表覆盖率超过80%，用户超过1.4亿户，2020年智能电表的覆盖率将达到100%。南网公司也表示将重点加强智能用电业务领域基础建设，将需求侧反馈信息从大用户延伸到低压用户，同时完善智能计量体系建设，实现自动计量系统的升级改造，实现全采集、全覆盖。
将形成百亿元以上稳定市场：60亿元的一户一表改造资金，加上电网本身计量的电表需求，及电表采集终端和后台系统，用电采集设备的市场规模每年将达到100亿元以上。目前上市公司中涉及该业务的有威胜集团（3393.HK）、科陆电子（002021.ZS）、许继电气（000400.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、东方电子（000682.SZ）、长城开发（000021.SZ）、思达高科（000676.SZ）、及已过会尚未发行的深圳浩宁达仪表股份有限公司。
综合公司控股电厂的电价调整幅度，并考虑到参股的上海外高桥二期、外高桥三期、甘肃连城、太阳宫燃气电厂和即将收购国电江苏电厂的电价调整，综合测算下公司的电价平均上调了2厘钱左右，可增加公司利润1亿元左右。由于瀑布沟水电站增加了大量移民费用，需要与地方政府协商怎样分摊费用，导致其最终总投资还无法确定，目前对其未来的盈利能力无法做出准确判断，但安信证券相信其盈利能力应该不错。
海通证券公告拟收购香港大福证券52.86%的股权。根据中金公司的测算，收购大福证券对海通证券2010年业绩增厚难以超过3%，但海通证券有望获得融资融券、股指期货等创新业务的经验，分享内地香港合作深化带来的协同效应。
中金公司维持对海通证券2009、2010年0.52元和0.54元的盈利预测，在10年日均股票交易额1700亿元-2500亿元的区间内的估值区间为12.83元-16.86元，在假设10年融资融券和股指期货推出后的估值区间为15.33元-19.36元，维持审慎推荐的投资评级。
液化气体运输车价格苗木销售市场巨大：云南省大力推进生态建设，昆明市积极创建园林城市，绿化苗木需求旺盛，目前云南省外购苗木占比在60%左右，这都为公司苗木销售提供巨大空间。公司目前面积合计2.85万亩，新增广南县土质优良，并可以有效辐射云南、广西等地区。由于自繁苗木达产将在2012-2013年左右，近期苗木销售仍将以外购（生苗转熟苗）为主。由于外购成本能比较有效地向下游传递，兴业证券预计公司外购苗木销售毛利率仍将维持在26%左右。绿化工程作为产业链的下游，和绿化苗木销售相互促进。公司在绿化工程方面风险控制有效，对于毛利率和回款相对有所保证。
2009年11月23日，国家发展改革委、卫生部、人力资源社会保障部日前联合发布《改革药品和医疗服务价格形成机制的意见》（以下简称《意见》），就改革药品和医疗服务价格形成机制，提出了指导思想、基本原则和目标任务以及具体意见。
《意见》是为贯彻落实《中共中央、国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》(中发[2009]6号)和《国务院关于印发医药卫生体制改革近期重点实施方案(2009-2011年)的通知》(国发[2009]12号)的精神而制定的，市场对此早有期待，且对其一些主要内容有所期待，对药品大规模降价有所忧虑。
银河证券对《意见》进行初步解读，认为简单的理解为药品降价过于偏颇，银河证券认为更重要的是，药品和医疗服务价格形成机制实质性影响着中国医药行业的运行模式，价格形成机制改革意味着改革逐步迫近医药流通环节和公立医院运行机制改革等难点和重点区域，其改革措施和效果对医改的未来至关重要。
1）医药流通环节的层层加价是行业的一大痼疾，但其根源在于大量同质化产品以及医药行业的以药养医模式，在当前情况下，彻底解决难度极大。此次的《意见》也未拿出全盘的具体方案，但对最后一个环节，即医疗机构加价，进一步明确：改革医疗卫生机构药品销售加成政策。按照医药分开的要求，改革医疗机构补偿机制，逐步取消医疗机构销售药品加成。改革过渡期间，要逐步降低医疗机构药品加价率，在总体不突破15%的前提下，可按价格高低实行差别加价政策。必要时对高价药品实行最高加价额限制。中药饮片加价率标准适当放宽。
2）公立医院改革的难点有二：一是医疗资源配置的不均衡，优质资源集中于大医院；二是长期以来，医院的诊疗收入过低，采取以药养医的模式来维持医院的运营和发展。此次的《意见》明确指出要提高体现技术和劳务价值的医疗服务价格。按照医疗服务补偿合理成本的要求，结合政府财政投入情况，合理调整非营利性医疗机构基本医疗服务价格，逐步提高中医和体现医务人员技术劳务价值的诊疗、手术、护理等项目价格。银河证券认为，这意味着公立医院的补偿机制改革逐步开始启动，医药行业的运营模式逐步具备转变的基础，为下一步彻底改变以药养医模式奠定了良好的基础。
《意见》指向的问题非常明确，即形成合理的医药和医疗服务价格形成机制，银河证券认为这是非常正确的改革方向，一个良好的机制远比短期的价格变动更为重要，调整价格形成机制也并非一味降价，平衡产业链各环节的利益关系非常重要，银河证券认为当前首先是取消医院加价，药品出厂价大规模、大范围降低的可能性不大。
《意见》分医药和医疗服务两个部分对相关的价格形成机制进行了阐述。其中，医药价格形成机制包括调整政府管理药品价格范围，药品价格实行分级管理等12项内容；医疗服务价格形成机制包括医疗服务价格实行政府指导价和市场调节价相结合的管理方式等9项内容。
银河证券认为《意见》实施后，未来医疗费用结构将发生变化。由于医疗服务价格上涨，医院终端的药品价格下降，医疗费用结构必然发生重大变化，药费占医疗费用的比重会明显下降，但因综合考虑了产业链各环节的利益，目前还不至于直接影响生产厂商的出厂价格；因没有完全切断医药间的利益链，医生的行为还不会发生重大变化。
由于对药品之间的差比价关系实施管理，单纯靠改变剂型的方式获取超额利润的空间将有所减小；由于对创新药物和首仿药进行鼓励，真正有创新或首仿能力的企业将会受益；由于控制药品流通环节差价率，鼓励流通领域兼并重组，行业格局将加速发生变化，强者愈强居面将日益显著；由于政府制定药品价格原则上按照通用名称制定统一价格，且政府制定药品价格，一般情况下不区分具体生产经营企业，按照药品通用名称制定统一的指导价格，原研药单独定价的问题或逐步破题；由于仍实行优质优价，品牌普药企业受益可能较大；由于只有各级医院的价格差距的程度足够大时对促进患者合理分流的价格才会比较大，且二级以下医院的监督管理难度较大，所以还需综合考虑诊治不规范造成的影响才能最终评估患者分流的程度及影响。
银河证券曾按2007年的医院药费收入数据估算，仅仅取消15%的加价，完全补偿就需要375.5亿元。如果完全实行药品的厂商直接配送，医药流通企业收取3-5%的配送费用，医院的药品收入减少幅度将极其惊人，生存将立即出现问题，必须靠大幅度提高诊疗收入或政府补贴才能生存，由于在目前情况下一次性大幅提高诊疗收入很难为公众接受，所以银河证券认为：从目前的情况看，改革仍是渐进方式，最终会通过实行药品购销差别加价、设立药事服务费等多种方式逐步改革或取消药品加成政策，同时采取适当调整医疗服务价格、增加政府投入、改革支付方式等措施完善公立医院补偿机制。
银河证券认为基于问题的复杂性和利益方的众多，这种方式合理，但亦不能拖延过久，否则其它各项改革将受到阻碍。银河证券认为其中的难点之一可能在于医疗服务价格能提升的幅度以及由此产生的阻碍有多大；另一焦点就是药事服务费的定价标准和差别加价的幅度是否能否弥补减少的损失。同时，银河证券认为前期措施尚不能解决药价虚高问题，不应成为改革的终点，进一步的改革措施需要勇气、智慧、更多的投入以及合适的时机。
另外，《意见》指出，要降低大型医用设备检查和治疗价格。加强医用检查和治疗设备价格监测。完善服务成本审核方法，医用检查和治疗设备折旧费用按额定工作量测算。降低偏高的医用设备检查和治疗价格，促进医用检查和治疗设备集约化使用。银河证券认为该措施理论上对高端设备影响较大，对国产、面对基层的中低端设备影响较小，但由于一、二线城市大型设备多数已经较为齐备，所以对当前三线城市医院购置设备及今后各大医院高端设备更新换代的影响应该较大。
《意见》特别提出，对高值特别是植(介)入类医疗器械，可通过限制流通环节差价率、发布市场价格信息等措施，引导价格合理形成。银河证券认为对相关企业的收入增速会有所影响，但由于国内企业产品价格相对较低，所以更应关注的首先应该是虚高的进口植（介）入类医疗器械，其价格具有更大的下降空间。
《意见》中提出积极探索建立医药费用供需双方谈判机制。在政府制定药品和医疗服务价格的基础上，改革医疗保险支付方式，逐步实行按病种付费、按服务单元付费和总额预付。积极探索医疗保险经办机构与医疗机构(医院协会)、药品供应商通过协商谈判，合理确定医药费用及付费方式。鼓励有条件的地方开展支付方式和费用谈判机制的试点。银河证券认为可以关注支付方式全面改革的具体方式和推行时间，并认为这对行业的影响将非常明显，值得长期关注。
银河证券认为，《意见》并未明确提出降低药物的出厂价格，产品降价的预期并不非常强烈，且不断明确的政策减少了行业的不确定因素，又由于2010年医疗保障水平提高，原料药恢复等因素都较为确定，医药行业在2010年的增速将超过2009年，行业依然保持健康发展。
从估值方面考虑，目前2009年动态市盈率在35倍左右波动，2010年市盈率接近30倍，基本与行业的增速相匹配，银河证券认为基本合理，由于成长的确定性大，可以享受一定溢价，银河证券仍然维持推荐评级。
银河证券的重点公司中，哈药股份、三九医药、双鹤药业、一致药业仍然具有估值优势，而恒瑞医药、国药股份、云南白药、信立泰等企业依然可以作为核心配置，寻找估值相对更合适的时候增加配置，复星医药的内在价值仍在不断释放，投资者亦可适时增加配置。
恒瑞医药、信立泰等具备较强研发和首仿能力，受益于产品价格政策的倾斜；国药控股（包括下属的国药股份、一致药业以及持有国控34%股权的复星医药）、上海医药等医药流通企业受益于医药流通行业的整合速度加快；三九医药、千金药业、云南白药、天士力、马应龙等公司的主要品种（独家品种）进入基本药物目录（基层版），受益于产品价格确定性较高；康缘药业等企业的产品有望受益于基本药物目录（扩展版）；康美药业等中药饮片生产企业受益于加价率标准放宽；以哈药股份、白云山为代表的品牌普药企业则受益于市场容量扩大及优质优价；科华生物等诊断试剂生产企业受冲击不大，仍将受益于行业持续扩容。
银河证券同时提醒投资者，医改是一个长期而艰巨的系统工程，不宜过度看待其短期影响，更不宜因此而放弃对公司成长性和估值水平的关注和判断。目前医药股的溢价程度和总体估值水平并不算低，投资者仍需要对估值与成长性不相匹配的公司保持警惕。
在政府不断投入的保障下，医药行业基本面持续向好。由于医改政策方面的不确定性得到解决，基本药物目录的实施将推动基层用药需求的释放，2010年行业的增速将呈现加快趋势。国金证券预计2010年医药行业整体销售收入增速为21.73%；利润总额增速为24.60%。
基本药物制度从明年起开始推行，基层药物市场将成为未来数年行业的新增长极。未来3年基本药物总体市场规模的年增长率在20%-30%之间；部分独家品种尤其是功能独特的品种，有希望达到30-50%的年增长率。国金证券建议投资者关注拥有独家品种（尤其是双独品种）和良好渠道控制拓展能力的企业。
随着医改的深入，公立医院改革试点的全面铺开，虽然具体政策尚未出台，但可以肯定的是医药产业中利润链条的整顿，将大幅压缩不必要的居间人利益，药品销售模式将逐步清晰规范。国金证券看好具备好品种和渠道控制力的专科用药企业，尤其是其中的创新类企业。
国金证券看好明年上半年饲料添加剂行业高景气带来的维生素投资机会，维生素各品种价格将面临普涨的局面。维生素VE是最具确定性的品种，相关企业明年将实现量、价齐升的局面，业绩同比增长非常确定；其他维生素小品种如VB2、VB5也值得阶段性关注。
高盛证券表示，料明年内地机器生产商受惠于强劲需求，主要由基建建造工程需求带动，其次为地产发展及矿业活动，该行调高中国龙工投资评级至买进，并列入确信买入名单，其可惠于有关趋势，目标价亦由5.36港元，调升至5.90港元。
另外，报告又指，于基建建造商中，料铁路及公路行收入增长保持正面增长，惟将中国铁建(01186.HK)（601186.SH）由买入名单中剔除，投资评级由买进降至中性，H股目标价由16.74港元，降至12.30港元，主要是由于其缺乏清晰股价催化剂。
此外，高盛亦将中国中铁(00390.HK)（601390.SH）由买进名单中剔除，但仍维持其买进投资评级，H股目标价亦由10.35港元，降至7.70港元，因关注其毛利率走势，于短期带来沽压。该行维持其买入评级，主要是由于其铁路业务保持增长，并可维持至2012元。
该行预料，中铁今年毛利率会见底，明年毛利率温和上升，预期非核心业务成为长远盈利增长。高盛较看好中铁多于中铁建及中国交通建设(01800.HK)，维持中交建中性投资评级，目标价则由11.61港元，降至8.70港元。
瑞银指，国药控股是中国内地最大的药品分销商，将得益于保健行业的高速增长以及医药分销业的日益整合。国药控股的全国性分销网络可令公司在提高市场占有率方面有竞争优势；国药控股品牌强劲，有国有企业背景，并购方面的过往记录成功，这些因素将增加其并购机会。
瑞银同时认为，虽然国药控股当前的股价已经消化了高增长预期，但短线股价催化剂以及H股市场缺少大型保健股等因素令国药控股有理由比其它保健H股的市盈率高。瑞银预计国药控股2009-11年利润的年复合增长率为46.3%。
该行跟随中国移动路演，并认为其TD发展进展良好，不过，TD仍较WCDMA落后，该公司声称TD网络质素可媲美GSM，政府亦会帮助中移动透过大型采购手机来发展TD业务，而TD手机将于2010年继续推出。
瑞信指，今年以来的市场新增用户中，中国电信取得了24.6%。更重要的是，随着收入增长，中国电信的服务收入的市场占有率由4.1%增至5.8%。且手机补贴在总收入中所占比例的下滑（2010财年由2009财年的37.7%降至30%）将导致每股收益较上年同期增加11.5%。
德意志银行11月24日发布投资报告，虽然中国电力(02380.HK)明年市账率0.8倍，仍将其评级由买入降至持有，因为收购五凌电力，未能未改变其热电主导组合。09年下半年五凌电力营运河流水流量低，突显其中水电受天气影响风险。
展望前景正面，预期2009-11年盈利复合年增长达47%，属行业最高之一，现价较同业折让6%-11%，估值吸引。目标价13.30港元，即相当于2010年每股资产净值预期，09/10年预期市盈率18倍。
瑞银集团11月24日发布投资报告，不看好中外运航运(00368.HK)，将其评级买入降至中性，因为该行认为当前股价进一步上涨的潜力不足以支持买进评级。但该行将其目标价从3.90港元调高至4.20港元，此前将2009-2011财年每股收益预期从0.21港元、0.09港元和0.11港元调高至0.23港元、0.21港元和0.16港元，以反映今后较强劲的船租费率。
大福指，虽然比亚迪股份的电动汽车及新能源储存业务具有长远发展潜力，令股值溢价乃属合理；但认为其股值及风险回报仍不吸引。而且鼓励汽车消费补贴政策将于今年底届满，政府收回有关政策势将导致明年的汽车需求大减。